这周五（7月17日）的市场，之前有过类似走势，在全球股指加剧波动中，A股难以独善其身。但下周一的表现，将会成为影响接下来行情走势的关键变量。
最近市场的表现，正是钟摆效应的映射——短期看，科技股与市场调整是情绪降温，长期看，是对之前连续超涨后的中枢修正。这轮连续超跌，或正为后续的反攻蓄力。下周一，市场将迎来关键一天。
又见下影线
抄底资金“边跌边入”
全球股指波动带来的情绪传导还在延续。7月16日的SK海力士、闪迪等，均出现较大波动，闪迪当天下跌超12%。7月17日的日经225指数一度下跌6%，但收盘收窄至下跌4%，铠侠跌超16%。
A股，受空头情绪传导等影响，7月17日进一步下挫，且之前相对抗跌或逆市上涨的人气股也出现了补跌。但从7月17日当天来看，指数、板块与个股，均出现了多次盘中止跌拉升，如创业板，大概下午1点46分左右，快速拉升，跌幅由8%一度快速收窄至4%以内，一度收出长下影线，主力抄底进场动作非常明显，但之后又有回落。
值得一提的是，创业板7月17日盘中低点触及3387.26点，该位置大概是今年一季度长达多个月的平台整理区间上轨，下方有密集筹码区（见图1）。后续的表现，能否在该位置确立修复反转，将是一个关键变量，因此，A股下周一或下周的表现将是一个关键节点。
回顾全球资本市场历史，导致市场急剧多转空的重要触发因子有多个，比如货币政策与流动性的突然收紧、资产泡沫与估值的极端透支、重大危机与黑天鹅事件、产业端景气度的由盛转衰等。
当前来看，一些因素正在出现，比如流动性的收紧。7月16日，韩国央行将基准利率上调25个基点，从2.50%上调至2.75%。这是韩国央行自2023年1月以来，时隔3年6个月的首次加息。韩国央行货币政策转向紧缩，成为诱发市场，尤其累计涨幅巨大的科技股下跌的因素之一。情绪传导效应，进一步拖累A股科技股降温。
6月，市场震荡上行，似火，7月，风口急剧转变，如冰。对于接下来的市场行情与板块行情，一方认为，被错杀的优秀公司会很快修复。另一方则把“市场永远是对的”视为投资第一要素，好公司虽然还是好公司，但市场已经不再是那个市场。
大家的老朋友——老边，7月17日盘后发声，其认为，极端走势无需恐慌，科技股处于阶段后期，这轮调整的核心不是产业逻辑证伪（AI算力需求、国产替代、光通信景气都没有变），而是杠杆和情绪的集中出清。眼下，情绪出清已接近末端。
赚钱效应
仍在部分个股发生
市场剧烈波动，但仍有不少标的在制造赚钱效应，它们分布在两个极端——低位股与高位股。
在当前特定环境下，低位股启动反弹，与高位股调整形成跷跷板效应。共进股份（603118）是一个典型标的，在7月17日市场剧烈调整当天，公司逆市收出“10cm”涨停。这背后，其于近日发布了一项回购股份比例已达1%的公告。共进股份有光通信、CPO等概念，其在AI算力领域主要产品包括服务器、数据中心交换机。
医药股是另外一个典型，最近的珍宝岛、九安医疗均在近期收出逆市涨停，珍宝岛7月16日、17日连收2个“10cm”，九安医疗在近4个交易日收出3个“10cm”。这背后，两家公司发布了截然不同的中报预告，其中，九安医疗迎来翻倍式增长，2026年半年度预计实现净利润为28.00亿元~34.00亿元，同比增长204.29%~269.50%。
医药股中，在近期超跌反弹的还有片仔癀，7月16日，公司股价在当天市场调整中逆市斩获“10cm”涨停，7月17日进一步逆市拉升近4%。6月23日，公司发布了片仔癀1.1类中药创新药肠激安胶囊Ⅲ期临床试验完成首例受试者入组的利好。另外值得一提的是，片仔癀股价在6月底即触底反弹，至今已累计上涨超30%，与市场的连续调整形成鲜明对比。
说到片仔癀，不得不提及一位对片仔癀独爱有加的牛散王富济，2026年一季报，王富济对片仔癀的持仓增加了12.85万股至2722.85万股，截至季度末，持仓市值为41.14亿元。然而，自2022年以来，片仔癀的股价持续调整，王富济的持仓市值已经大幅缩水。对比来看，2021年年报时，其对片仔癀的持股数量为2703.75万股，略少于最新持股数，但持仓市值则高达118.19亿元，两者相差近80亿元。
高位股中，一些正在走出特立独行的行情，百合花（603823）即是一个典型，在7月17日市场巨震中，公司股价盘中则一度逆市触及76.59元/股的历史新高，即便是近期市场连续调整，公司股价则连续逆市拉升，自4月7日以来已累计上涨近4倍（见图2）。
百合花主营业务为有机颜料及颜料中间体，其股价近期连续上涨或与市场对其相关题材的关注有关，但其近日已发布了多个异动公告，如其表示2025年公司光刻胶颜料销售收入仅占公司营业收入的0.084%、上市公司主体并未参与投资宇树科技等。
在最近的市场调整中，银行股出现了明显的联动上涨，板块内部也出现了一个高位两极的现象，国有大行，如建设银行、中国银行、工商银行等在相对高位继续上涨。与此同时，一些城商行、农商行标的，则正在走出低位企稳反弹行情，如兰州银行、无锡银行等。在动荡市中，银行的防御、避险属性进一步凸显。
以为这次不一样，但次次都一样。对于市场的内在规律，大投机家利弗莫尔早在很多年以前即一语中的——投机像山岳一样古老，华尔街没有新鲜事，而人性会永恒不变。
（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
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